“全世界都准备开始投资了！” MSCI董事总经理、亚太区指数负责人Theodore Niggli(下称Ted)近日在接受第一财经记者采访时，表达了他所看到的海外投资者积极布局A股的切身体会。 随着A股纳入MSCI相关指数的脚步越来越近，越来越多的国际投资者目光聚焦到A股市场，很大程度上鼓舞了市场信心。Ted认为，A股纳入MSCI对中国内地资本市场的持续发展有着积极作用，预期流入内地市场的资金，将进一步促进A股上市公司增长。 但是，“入摩”对A股来说绝不仅仅意味着“吸金”，境外机构投资者在投资与实践等多个层面的积累将为A股市场带来更宝贵的发展机遇。“与海外投资增多并行的将是更为严格的监督，海外投资者将会以股东身份要求投资的公司做出一些改变。”Ted在采访中称，境外投资者的监督作用长期来看将会带来积极影响。 在A股“入摩”之际，外资的流入规模成为市场热议的话题。综合多方机构观点，短期约人民币1300亿元的增量是目前市场的主流观点。 平安大华基金认为，根据A股在MSCI全球/新兴市场/亚洲市场的比例分别0.1%/0.73%/1.1%，以及上述指数的资产规模，预计纳入资金流入规模为210亿美元，约为1300亿元。 Ted表示MSCI内部也有预估，参考其他市场情况达到1300亿不是没有可能。“我们认为如果境外投资者的体验不错，那么投资就会加大，甚至超过1300亿。” Ted也坦言实际上预估确切的资金注入非常困难，部分MSCI投资者是被动投资者，这部分比较容易预估。根据他对市场的判断，被动投资者约占20%-30%。 不过占大部分的是主动投资者，Ted认为他们可以决定是看好还是看空中国市场。“在纳入指数之前，他们就可以自行选择，相信他们中的一部分已经做好决定，或者会在纳入指数之后再观望。” 根据长城证券的测算，若A股以5%的比重纳入，将有增量资金1321.34亿元注入市场，其中主被动资金分别为1091.88亿元和229.46亿元，这与Ted的预估基本一致。 5月1日起港股与A股互联互通每日的额度扩大4倍，被市场认为是在为A股纳入MSCI新兴市场指数铺。Ted认为，互联互通上限扩大4倍对于初始阶段的纳入来说是不错的，但长期来看希望配额更加放宽。“我想经过一段时间，如果MSCI要加大中国A股市场的比重，配额也要随之增长。” 短期来看A股“入摩”更多的利好在于外资增量，长期而言，伴随着更充足的资金流入，作为更多上市公司“股东”、持股比例更大的境外投资者们也将多方面影响A股市场。 Ted认为，过去A股市场存在较多不确定性，海外投资者存有不少疑问，比如上市公司治理、上市公司是如何员工利益的等。“与资金流入相辅相成的，是更严格的监督，我们相信这些会让公司变得更好，同时扩大这些公司可以带来的收益。” 平安大华基金也持类似观点，认为长期而言入摩对市场的影响主要体现在入摩后外资占比不断上升，并促进市场更为。 瑞银资产管理中国股票主管施斌日前亦指出，从长远来看，纳入MSCI将为A股市场带来更多长期机构投资者，他们将带来以长期投资为导向、更偏向价值驱动的投资和实践，以及改变市场结构。同时，将A股纳入MSCI指数也有助于改善公司治理等方面，促使中国公司提升管理标准，更符合国际投资者的预期。 从准备、冲刺到即将纳入MSCI指数的过程中，A股也在悄然发生一些积极的改变。Ted表示：“我们已经发现了MSCI指数带来的一些变化。对一些高收益公司来说，我们看到他们越来越注重ESG原则，对收益的监督也比以前更严格。” Ted表示，ESG是一项全球性的原则，五、六年前就兴起了，这并不是仅仅针对内地市场。但对内地市场来说ESG还是新鲜事物，因此当前评级可能会比较低。“我认为现在还是早期阶段，公司还要对ESG规则更加熟悉。” Ted认为随着A股逐步纳入MSCI，ESG原则将会越来越受到重视。他以日本为例，“五、六年前，当我们刚刚开始评级的时候，只有大概10%的日本公司会对我们的报告进行反馈，现在比例已经达到60%，改变非常惊人。” 出现这样大的变化，Ted认为原因只有一个，那就是投资者开始向这些公司咨询相关问题，引导市场正向发展。 在Ted看来，和世界其他地方一样，这些规则在中国也会越来越重要。“我想有一点是比较明朗的，在等方面，中国希望做出改变。所以我们认为经过一段时间，中国公司会比全球其他地方的同类公司做得更好。”(第一财经) 答：上一轮牛市时，估值水平为9.56倍，现在估值已经17倍左右。现在的估值水平离“钻石底”还是有差距的。 答：独角兽是已经长大的公司回归A股，A股之前是缺乏独角兽的，首先是VIE架构，其次是财务指标，以及规则的滞后。独角兽不等于安全，独角兽也不是伪成长。如果独角兽未来还能成长成巨兽，那么现在的估值也并不算高。如果独角兽已经“虚胖”了，那么未来还会“减肥”。 答：两者需要均衡地看。因为此前新经济企业无法在A股上市，A股现在以传统行业为主，新兴行业比较缺乏，因此才从制度上引入更多的新兴行业。也不能就此否定传统行业的投资价值和逻辑，新兴和传统都有投资机会。现在市场在转型的过程中，深圳是创新城市中的典型，但也还有很长的要走。如何在投资逻辑上均衡判断？就一定要根据实际情况来看。 答：短、中、长期都是重大利好，短期有1~2000亿资金，长期则有近万亿的资金流入。现在这个利好消息还没有完全反映在市场上。A股的价值投资者其实并不多，美国也不多。价值投资者都是少数，很多人都是趋势投资者，当MSCI进来产生了一段趋势，很多人就认同这个是利好。可以说是A股有史以来最为确定性的增量资金。 MSCI的名单是一座金矿，在金矿中挑一个最为灿烂的，这是一种投资方式。具备从金矿挑金子的能力就可以做。不具备能力的，就买金矿(指数)。 没有专业知识的，可以学彼得·林奇，看看士多店有多少人买可乐，很多人买可乐，那你就买可乐；看到很多人买茅台，那你就买茅台。专业知识有很多，公司战略、财务、销售、竞争力方面等，最重要的可以总结为5个方面的条件，第一是客户至上(客户优先)，其次是对员工好，其三是对股东好，其四是对好，其五是对自然好。满足5个条件，才能判断是好公司。 很多投资者选择自己熟悉的方面入手，如果能力圈越扩越大，那就可以从10个行业里挑一个最好的，当然，即使能力圈不够大，只从一个行业里看好公司，这也是可以的。 距离A股正式纳入MSCI新兴市场指数仅有一周的时间。5月15日，MSCI公布了半年度指数成分股调整结果，共234只A股被纳入MSCI指数体系，6月1日正式实施。随着A股入摩时间节点的日益临近，市场各方正在做好准备，越来越多的公募基金公司瞄准时机加紧布局，捕捉“入摩”机遇。 5月15日，摩根士丹利资本国际公司(MSCI)公布了半年度指数成分股调整结果，共234只A股被纳入MSCI指数体系，6月1日生效。市场人士分析称，作为“入摩”成分股的“实时版”，MSCI中国A股国际通指数有望吸引资金关注。 记者注意到，今年以来，越来越多的公募基金公司瞄准时机加紧布局。据不完全统计，今年以来已有15只MSCI主题基金先后获得证监会审批准予募集。具体来看，景顺长城、平安大华、南方基金、华安基金年内均成功发行了2只MSCI主题基金产品，如景顺长城发行的产品有“景顺长城MSCI中国A股国际通交易型式指数基金联接基金”、“景顺长城MSCI中国A股国际通交易型式指数”。南方基金发行产品名称为“南方MSCI中国A股国际通交易型式指数基金发起式联接”、“南方MSCI中国A股国际通交易型式指数”。此外，富国、前海开源、易方达、建信、华泰柏瑞、招商、创金合信均于年内获批1只MSCI主题基金。 其中，易方达MSCI中国A股国际通ETF已于5月18日正式成立，为投资者及时布局这一重大利好提供了合适工具。产品说明书显示，易方达MSCI中国A股国际通ETF将采用完全复制法MSCI中国A股国际通指数的表现，以追求误差最小化为目标，紧密标的指数。 据悉，MSCI中国A股国际通指数于2017年10月发布，又称“MSCI中国A股纳入指数”，是当前中国市场上唯一完全纳入MSCI新兴市场指数体系的A股指数，被市场普遍视作A股“入摩”真正的、直接的受益者。从历史表现来看，该指数的表现也值得期待。据数据统计，MSCI中国A股国际通指数2017年涨幅为22.60%，超过同样以A股大盘股为主的沪深300指数21.78%的全年涨幅。 被纳入MSCI指数，也就意味着外资将要被动配置A股，最直观的利好就是资金的流入。短期来看，A股纳入MSCI带来的增量资金规模并不大。川财证券研究认为，按A股5%纳入进行简单测算，海外以MSCI为基准的指数基金带来的增量资金规模约1200亿元。由于6月和9月各纳入2.5%，增量资金分别为600亿元。而从中长期来看，花旗银行认为，在MSCI于6月1日将A股纳入其指数之后，每年将有约3000亿元的资金流入A股市场。国金证券则预计，若将来A股按照100%纳入，总体将带来3000亿美元的增量资金，约2万亿人民币。 对于投资者来说，又该如何把握这个投资机会呢？分析认为，对投资者而言，234只股票的选择会让人眼花缭乱，因此转战MSCI主题基金将成为不错的选择。近期发行的基金多为ETF基金，即指数基金，主要“MSCI中国A股国际指数”和“MSCI中国A股国际通指数”。“MSCI中国A股国际指数”，初期被纳入的成份股为大盘股票，后会根据纳入节奏增加盘股票。“MSCI中国A股国际通指数”：基于QFII和RQFII视角，涵盖大盘和中盘公司。从长期来看，这两个指数的差别不大。 从具体纳入MSCI指数的A股公司来看，传统行业蓝筹股占据绝大部分，整体市值偏大。此次纳入的公司虽然只有234家，占全部A股数量的6.7%，但是其市值规模却达到30.6万亿，占到全部A股市值的40%，远远大于家数占比。从行业分布上来看，此次MSCI覆盖了除轻工制造以外的所有28个中信一级行业，基本上以金融、地产、石化等传统行业为主，在制造业中则偏向医药和食品饮料。 伴随着234只个股入摩，MSCI主题基金后市如何？会否如预期一般利好？恒丰泰石总经理韩玮表示，一方面，A股在MSCI相关指数权重的不断提升是大势所趋，长期看来投资于这些成份股的海外增量资金越来越大。另一方面，与欧美等股市相比A股的蓝筹股处于价值洼地，A股市盈率更低、增长率更快，纳入MSCI后会刺激并带动更多海外主动投资基金投资A股。因此，入摩长期利好后市是毋庸置疑的。(投资快报) 声明：天天基金网发布此信息目的在于更多信息，与本网站立场无关。天天基金网不该信息（包括但不限于文字、数据及图表）全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站，不对您构成任何投资决策，据此操作，风险自担。数据来源：东方财富Choice数据。 声明：天天基金系证监会批准的基金销售机构[000000303]。天天基金网所载文章、数据仅供参考，使用前请核实，风险自负。 a型血女人的性格本文由来源于财鼎国际(http://cdgw.hengpunai.cn:27531/) |