白酒高位震荡后仍上涨，继续看好上周，白酒板块上涨 0.27%，整体呈现震荡走势。我们认为，主要原因在于经过前期股价上涨，目前绝大多数白酒企业的 PEG(fy1，基于 wind 一致预期)均超过 1，市场短期内恐高情绪需要一段时间消化。加上上周四晚，发文《理想看待茅台的股价》，加大了市场对白酒行情结束的担忧，虽然当晚公司也发布公告回应，但是次日股价仍然受到了影响，并且波及到白酒板块。但是，我们认为，发文对于茅台股价而言并不是利空，茅台股价上涨是基于行业景气度提升以及公司业绩持续超预期的基础上。 而且从目前产品动销情况来看，随着行业景气度的持续提升，明年主流白酒企业业绩均有望实现超预期增长；特别是明年一季度由于春节较长主流白酒企业业绩增长有望更高，届时目前的高估值有望被消化。因此，我们认为目前白酒行业远没有到结束的时候，仍然看好白酒板块。 （ 1） 一线白酒业绩确定性强，茅台明年提价有望超预期。 对于一线白酒，我们仍然维持前期观点，即一线酒的业绩确定性最强。对于茅台而言，十九大前，公司通过超常规的放量控制终端价格，我们预计三季度发货量在 1-1.1 万吨；十九大后，公司发货节奏再次紧张，茅台一批价逐渐回升， 有很多地区出现了断货现象。我们认为，未来茅台旺季发货稳价，淡季控货提价将成为常态，公司一批价格有望呈现脉冲式上涨的趋势。同时，随着明年茅台供给端受限以及一批价、零售价持续提升，明年提出厂价是大概率事件。五粮液方面，截止 10 月底，公司五粮液系列已经实现 1.6 万吨销量，超额完成计划；同时， 2018 年五粮液普五的可供量增长 20%，伴随着茅台价格持续上涨，预计明年销量增长也有望超预期。泸州老窖方面，公司表示国窖 1573 明年仍有望维持高速增长， 2020 年国窖 1573 有望达到 1.5 万吨；并且，随着公司前期市场开拓逐渐趋于稳定，公司费用管控有望加严，利润弹性进一步加大。（ 2）次高端白酒空间打开，业绩高增长弹性大。 和上一轮白酒牛市不同，这一轮白酒景气度提升的背景是消费升级和集中度提升，次高端白酒的空间得以打开。次高端白酒中，我们重点推荐沱牌舍得和水井坊，沱牌舍得近期收到证监会的定增批文，市场对公司未来业绩完成和程度的预期趋于乐观。水井坊新省代模式下公司和经销商分工明确，公司对渠道和终端管控力度加强，核心门店数量快速提升趋势有望延续，推动公司业绩持续高增长。 食品龙头复苏加快，通胀预期抬头 2015 年底开始，国内 ppi 开始上扬， PPI 当月同比值从-5.95 提升到 6.9,同期 CPI 仅上涨了 0.3pcts，目前两者之间相差 5 pcts，存在较大剪刀差。从历史数据来看， CPI 和 PPI 之间存在一定正相关关系， ppi 价格有望向 CPI 传导。同时，我们认为，明年生猪价格同比降幅不会像今年一样大，对 cpi拖累也有望变小。因此，明年国内 CPI 有望重回 2%以上； 2017 年10 月份，我国 CPI 同比增长 1.9%，环比提升 0.3 pcts。 根据历史数据表明，温和的通货膨胀具有刺激食品消费需求以及提升食品制造业利润的效应。今年以来，食品龙头企业业绩已经率先出现了复苏迹象，不论是乳制品的伊利、调味品的海天味业还是肉制品的双汇发展，股价均实现了较大幅度上涨。我们认为，随着明年 cpi 持续提升，龙头盈利能力有望继续加强，业绩加快增长，估值仍有提升空间，重点推荐伊利股份。单三季度，公司收入同比增长 17.98%，净利润同比增长 32.83%，超出市场预期。从双节期间销售情况来看，高端产品和新品的货源偏紧，供不应求比较普遍，目前经销商库存低、终端消化情况好，十月轻装上阵，叠加提前冲全年计划，预计十月、十一月的销售数据会比较好，届时也能支撑股价进一步上涨。估值层面，历史上在业绩加速向上阶段，伊利的估值中枢就在 28 倍以上，目前仍有提升空间。 另外，随着伊利、茅台和双汇等龙头企业股票估值持续提升后，上述行业的二线龙头企业如中炬高新，以及其他的细分食品行业的龙头企业如安井食品和绝味食品估值优势有望逐渐凸显。如果明年温和通胀出现，对基础消费都将有所促进，这些企业一季报增速有望较高，有望迎来戴维斯双击。 重点推荐标的 伊利股份、双汇发展、中炬高新、恒顺醋业、绝味食品、安井食品；沱牌舍得、水井坊、贵州茅台、五粮液、泸州老窖。 1、中国投资咨询网尊重与知识产权。如发现本站文章存在版权问题，烦请联系，我们将及时沟通与处理。 2、凡本网注明来源：***(非中国投资咨询网)的作品，均转载自其它，转载目的在于传递更多信息，并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责，不对您构成任何投资，用户应基于自己的判断，自行决定相关投资并承担相应风险。 近年来，我国污染日益严峻，加大生态政策支持力度，出台史上最严格的《新环保法》，明确“大气十条”、“水十条”等监...[详细] 环保产业近年来风生水起，各类央企、国企、上市公司蜂拥而入，跑马圈地。据不完全统计，2016年环保领域的并购重组事件近百起，并购交易总金额近500亿元。连续...[详细] 2016年，中国经济在内外挑战中平稳运行。连续三个季度增长6.7%，居全球主要经济体前列；提前完成全年就业指标。在实体投资领域，投资重点深化供给...[详细] 2017年是中国实施“十三五”规划的重要一年，也是供给侧结构性的深化之年。政策方向将以推进供给侧结构性为主线，适度扩大总需求，推...[详细] 过去三十余年间，中国区域发展格局的变迁，经历了“让一部分先富起来”到“先富帮后富”的过程。从初期的“积极支持沿海地...[详细] 2015年3月5日，李克强总理在《工作报告》中提出：制定“互联网+”行动计划，推动移动互联网、云计算、大数据、物联网等与现代制造业结合，促进...[详细] 我国经济正处于转型升级阶段，粗放式的资源驱动难以为继，新材料作为战略新兴产业中最为重要的一极，是“基础的基础”，是其他六大战略新兴产业蓬...[详细] “智慧城市”概念来自于IBM实验室。2008年11月，在纽约召开的外国关系理事会上，IBM提出了“智慧的地球”这一，进而引发了智慧城市...[详细] 文化旅游产业是一种特殊的综合性产业，因其关联度高、涉及面广、辐射力强、带动性大而成为新世纪经济社会发展中最具活力的新兴产业。当前，中国的旅游...[详细] 作为中国经济的新亮点，大健康产业是具有巨大市场潜力的新兴产业。到2016年，我国大健康产业的规模将接近3万多亿元，居全球第一。预计到2020年，大健康产业总...[详细] 白酒高位震荡后仍上涨，继续看好上周，白酒板块上涨 0.27%，整体呈现震荡走势。我们认为，主要原因在于经过前期股价上涨，目前绝大多数白酒企业的 PEG...[详细] 由中国食品工业协会支持、四川省成都市食品工业协会主办、四川川娃子食品有限公司独家冠名的全国首届方便自热食品产业大会在成都召开，来自全国各地的...[详细] 今年以来，白酒板块持续强势，昨日尽管大盘大幅调整近30点，但该板块表现依旧强劲，其板块整体上涨1.94%，位居所有板块涨幅榜首位，逾九成个股实现上涨。...[详细] 一笼小确幸、无人面馆一些餐饮成了“网红”后，屡屡遇到食品安全、证照不合规等问题，往往由“红”转“黑”...[详细] 食品饮料：行业收入提升，股价涨幅居各行业之首2017年前三季度，食品饮料行业营业收入总计4,018.60亿元，同比增长16.70%，净利润规模为649.13亿...[详细] 前三季度白酒板块跑赢沪深300指数37.6pct.，高端及次高端白酒领涨今年前三季度白酒板块实现53.5%的绝对正收益，跑赢沪深300指数37.6个百分点，在...[详细] 茅台股价创新高，白酒行情继续强化，白酒溢价率超八成，仍低于12年高点。从溢价率层面判断，当前白酒板块的相对估值水平对比上一轮白酒景气度高点仍有明显差...[详细] 一年一度的“双十一”落下帷幕，天猫、京东等相继公布销售战报，多家平台白酒销售火爆，销售额较去年大幅增长。随着线上渠道的发展，多家传...[详细] 一年一度的“双十一”落下帷幕，天猫、京东等相继公布销售战报，多家平台白酒销售火爆，销售额较去年大幅增长。随着线上渠道的发展，多家传统酒企...[详细] 咖啡行业能不断发展，一方面其消费端作用明显，目前我国咖啡消费的增长率是世界平均水平的近十倍，约为20%，在一些一线%左右。另一方...[详细] ·Investment and Forecast Report on China Wine Industry, 2015-2019 创业板涨超1%，早盘一度跌超2%。沪指翻红，午后银行、保险等板块发力。消息面，规模达百万亿级别... 白酒高位震荡后仍上涨，继续看好上周，白酒板块上涨 0.27%，整体呈现震荡走势。我们认为，主要原... P2P在中国经历了几年的生长，如今慢慢趋于平稳，存量用户达几千万，增长放缓，即使平台投入大量的P... DoNews互娱11月20日消息（记者 黄胜）斗鱼直播宣布完成D轮融资，是国内首家迈入D轮的网络直播平台。本次... “舍得研发投入”、“行业翘楚”如此字眼是在《每日经济新闻》记... 刚刚过去的周末，人工智能连放大招来自动力(BostonDynamics)的机器人&ldquo... 更多 详细 ·【中投读统计】P——诺贝尔经济学获得者保罗萨缪尔森称之为“20世纪最伟大的发明之一”
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